2025年12月8日，江苏耀坤液压股份有限公司（以下简称“耀坤液压”）拟计划在深圳证券交易所主板发行上市。

　　耀坤液压本次公开发行股票数量不超过2814.83万股，拟募集资金为8.09亿元，其中保荐机构为广发证券股份有限公司，审计机构为立信会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为国浩律师（上海）事务所。

　　根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，耀坤液压已经触发26条财务风险预警指标。

　　在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

　　营收复合增长率为负。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为7.1亿元、6.6亿元、6.4亿元，复合增长率为-4.64%。

　　净利润复合增长率为负。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为1.4亿元、1.3亿元、1.2亿元，复合增长率为-9.97%。

　　营收净利增速双双下滑。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长-2.54%，净利润同比增长-13.1%。

　　营收与净利出现趋势性背离。近三期完整会计年度内，公司营业收入同比变动分别为-16.1%、-6.68%、-2.54%，持续增长，净利润同比变动分别为-4.4%、-6.73%、-13.1%，持续下降。

　　应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长20.57%，营业收入同比增长-2.54%。

　　毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为32.26%、33.01%、33.53%，而行业均值分别为21.02%、22.36%、20.53%。

　　净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为19.03%、14.92%、11.29%，呈现逐年下降态势。

　　净利率呈持续下降趋势。近三期完整会计年度内，公司净利率为20.13%、20.12%、17.94%。

　　毛利率走势与存货周转率背离。近三期完整会计年度内，公司销售毛利率分别为32.26%、33.01%、33.53%，持续增长；存货周转率分别为4.5次、4.46次、4.44次，持续下降。

　　毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为33.53%高于行业均值20.53%，存货周转率为4.44次低于行业均值6.53次。

　　毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为33.53%高于行业均值20.53%，应收账款周转率为3.59次低于行业均值4.39次。

　　研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.33%。

　　研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.3亿元、0.3亿元、0.3亿元，研发费用/营业收入分别为4.5%、4.47%、4.33%。

　　净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.71低于1。

　　期间费用率持续上涨。近三期完整会计年度内，公司期间费用率分别为9.39%、10.87%、11.72%。

　　报告期内，流动资产分别为7.52亿元、7.37亿元、8.11亿元，占总资产之比分别为75.78%、66.60%、65.55%；非流动资产分别为2.40亿元、3.70亿元、4.26亿元，占总资产之比分别为24.22%、33.40%、34.45%；总资产分别为9.93亿元、11.06亿元、12.37亿元。

　　报告期内，公司在资产负债率分别为16.76%、12.96%、12.41%；流动比率分别为4.64、5.29、5.38。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为15.82%、存货占总资产之比为7.91%，固定资产占总资产之比为24.35%，有息负债占总负债之比为18.98%。

　　在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

　　应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率3.59低于行业均值4.39。

　　存货周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司存货周转率分别为4.5，4.46，4.44，持续下降。

　　存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率4.44低于行业均值6.53。

　　总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为0.76，0.63，0.55，持续下降。

　　总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.55低于行业均值0.6。

　　应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.9亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为2.4亿元，公司产业链话语权或待加强。

　　预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长23.64%，营业成本同比增长-3.31%。

　　其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长3268.02%，应收账款较期初增长20.57%。

　　营收规模持续下降。报告期内，公司营收分别为7.1亿元、6.6亿元、6.4亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为-6.68%、-2.54%。

　　净利润持续下降。报告期内，公司净利润分别为1.4亿元、1.3亿元、1.2亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-6.73%、-13.1%。

　　耀坤液压本次公开发行股票数量不超过2814.83万股，拟募集资金为8.09亿元，其中65861.85万元用于徐州耀坤液压有限公司液压元件及零部件生产建设项目（一期），8000.00万元用于研发中心建设项目，7000.00万元用于补充流动资金。

　　注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于新浪财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系

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